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楼主: 孟响
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开发商母公司首开集团的前世和今身——资料搜集贴

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11#
发表于 2011-8-11 13:18:40 | 只看该作者
好贴好想法,大家一起出谋划策
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12#
 楼主| 发表于 2011-8-11 13:28:17 | 只看该作者
本帖最后由 孟响 于 2011-8-11 16:41 编辑

       上市公司首开股份(600376)是一个合并重组的“超级航母”,我已经在前面的帖子里介绍过了,现在上传股票代码为600376(当时还叫“天鸿宝业”),2004年年度报告,和2005年半年度报告,以及现在的首开股份600376的2009年、2010年年度报告。我们知道上市公司每个季度都要在国家的正规的三大证券媒体(中国证券报、上海证券报、证券时报)上公布其详细的业绩报告,我现在已经把这个找到,就是让大家下载看看,仔细的了解一下咱们的开发商。
       众所周知,这种报告必须是经过审计的,具有法律效益的,不能说百分百的真,但是毕竟是官方公布的,懂财务的邻居们可以看看报表,不懂得就看看这家公司股东都有谁,谁是领导,公司的来龙去脉等等。再对比一下现在的首开股份,就当管中窥豹,时见一斑吧。

天鸿宝业(600376)—2004年年度报告.PDF

204.95 KB, 阅读权限: 10, 下载次数: 0

天鸿宝业(600376)—2005年半年度报告.PDF

151 KB, 阅读权限: 10, 下载次数: 0

首开股份(600376)—2009年年度报告.PDF

890.53 KB, 阅读权限: 10, 下载次数: 0

首开股份(600376)—2010年年度报告.PDF

1009.69 KB, 阅读权限: 10, 下载次数: 0

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13#
 楼主| 发表于 2011-8-11 13:45:53 | 只看该作者
本帖最后由 孟响 于 2011-8-11 16:44 编辑

首开股份(代码:600376)的高管介绍

官方公布的最新的首开股份的高管并没有任景全,编者估计现已经退休。

刘希模 董事长 董事 法定代表人 战略委员会主任 投资委员会主任 战略委员会委员 投资委员会委员  男 56岁 硕士
汉族,1955 年3 月出生,在职研究生学历,中共党员,高级经济师,高级政工师。2002 年4 月-2005 年10 月任北京天鸿集团公司党委副书记、董事长、总经理,2005 年10 月,任北京首都开发控股(集团)有限公司党委书记、董事长。2008 年2 月,兼任北京首都开发股份有限公司党委书记、董事长;2008 年4 月,兼任北京首都开发控股(集团)有限公司总经理。

王少武 副董事长 董事 总经理 战略委员会委员 投资委员会委员  男 50岁 本科
1961 年7 月出生,大学学历,中共党员,高级经济师。曾任北京市综合投资公司副经理,北京能源投资(集团)有限公司副总经理,北京城市开发集团有限责任公司董事、总经理,北京首都开发控股(集团)有限公司董事、总经理,北京首都开发股份有限公司副董事长、总经理。

杨文侃 董事 副总经理 投资委员会委员 战略委员会委员  男 54岁 硕士 1957 年10 月出生,研究生学历,中共党员,高级会计师。曾任北京城市开发集团有限责任公司副总会计师兼财务部主任、北京世安住房股份有限公司董事长兼总经理、北京城市开发股份有限公司董事、总经理,北京首都开发控股(集团)有限公司总会计师,北京首都开发股份有限公司董事、副总经理、财务总监。

刘安 副总经理 男 46岁 硕士 汉族,1965 年11 月出生,研究生学历,中共党员,高级工程师。2004 年4 月-2008 年3 月任北京世安住房股份有限公司党支部书记、董事长、总经理, 2008 年3 月起任北京首开亿信置业股份有限公司党总支书记、董事长、总经理。

潘文 副总经理 男 48岁 本科 1963 年4 月出生,大学本科学历,中共党员,高级工程师。曾任北京城市开发集团有限责任公司望京新城分公司党支部书记、副经理,北京城市开发集团有限责任公司望京新城分公司党支部书记、经理,北京首都开发控股(集团)有限公司总经理助理、经济合作事业部部总经理,北京首都开发股份有限公司副总经理。

赵龙节 副总经理 男 41岁 博士 1970 年9 月出生,经济学博士学位,高级经济师。曾任北京天鸿集团公司人力资源部经理,北京首都开发控股(集团)有限公司人力资源部经理,北京首都开发股份有限公司副总经理。

潘刚升 副总经理 男 51岁 本科 1960 年10 月出生,在职大学学历,中共党员,助理工程师职称,国际注册商业房地产投资师。曾任北京天鸿集团公司副总经理,北京首都开发控股(集团)有限公司副总经理,北京首都开发股份有限公司副总经理。

田萌 副总经理 女 43岁 本科
女,汉族,1968 年9 月出生,大学本科学历,中共党员,高级工程师.1989 年9 月参加工作,历任北京首都开发股份有限公司成本合约部经理,项目管理部经理,同信分公司总经理.


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14#
 楼主| 发表于 2011-8-11 14:16:15 | 只看该作者
首开股份保障房占比两成 净利润依然乐观
    资料来源:2011年04月04日投资者报
      2011年,保障房“井喷”年。我国计划新建1000万套保障房,相比2010年的580万套增长72%,需要约1.3万亿~1.4 万亿元投资,投资规模接近全国房地产投资规模的1/4。
面对即将开启的保障房时代,在商品房市场受到楼市调控的严重冲击下,越来越多的房地产企业正从保障房的建设中寻找新的机会。作为北京保障房建设的龙头老大,首开股份(600376.SH)在房企的 “抢食”中会如何应对?而其保障房的真正利润又有多少?为上市公司带来怎样的收益?
新建保障房项目120万平米
       在首开股份的版图中,保障性住房已经成为最重要的资产之一。公司目前拥有1582平方米的项目储备,权益储备面积1342万平方米。按照规划,首开未来几年仍然将以每年300万平方米的速度拿地,土地储备将以较快的速度增长。
在其储备用地中,来自保障性住房的比重不断加强。位于北京市大兴区的首开?康乃馨城限价房项目,建筑面积达到29.75万平方米,几乎占目前大兴区在建保障房项目面积的一半。
       而首开股份2011年年度经营计划中,也明确提出要适度加大保障性住房规模。首开股份董秘王怡接受记者采访时透露:“依托保障房建设实现快速稳定的发展,已上升到首开集团的战略之中。”
       据悉,首开股份曾开发包括北京回龙观、通惠家园在内的大型经济适用房项目,累计竣工超过800万平方米。而目前首开在北京地区在建和拟建的保障性住房包括北京朝阳常营、小屯馨城、大兴康庄、顺义英各庄等项目,建筑规模超过120万平方米,预计2014年前开发完毕。
       “在开发保障性住房方面的丰富经验有利公司进一步拓展保障房市场的份额。”中邮证券张鹏(微博)告诉《投资者报》记者,“建设经验和国企背景,增加了其在保障房市场的优势。同时,保障房的建设经验还可能增加其招标获得普通商品房用地的可能性,这无疑增加公司在评标过程中的优势。”
         正因为此,在商品房和保障房同时发力的情况下,首开股份3月15日的年报亮丽:2010年实现营业收入77.65亿元,同比增长49.51%;归属于上市公司股东净利润13.44亿元,同比增长43.82%;基本每股收益1.17元,同比增长22.55%。而在此之后的8个交易日中,首开股份股价连续上涨,最高涨幅接近24%。
盈利水平高于同行
       但是,保障房盈利模式成为首开股份必须考虑的现实问题。因为不赚钱的保障房,有着现实的例子。
据媒体报道,5年前,万科在佛山利用招拍挂获取的自有土地投资中的3124万元成本需要57年才可以收回。另外,由北京住总集团承建的北京翠城经济适用房项目建设了10年之久,至今仍有40余万平方米建筑面积尚未完工,而项目承建方却已巨亏21亿元。
       “做保障房利润真的很少,做不好的话就会亏损”,首开回龙观项目的工作人员对记者表示,当初回龙观项目,几乎以市价的一半卖出。“当时市价每平方米在4000元左右,但我们对外销售那个项目时每平方米卖2600元,部分户型每平方米才1000多元就卖出了,此后销售价格没有变过,项目已亏损达10亿元”。
         巨亏之下,2009年时,北京市住建委想出了一招:销售价格不作调整,划拨部分房源调整成商品房或限价房出售。当时,首开回龙观项目很快就完成部分经适房调整为商品房的立项核准。
        但将经济适用房转为商品房的方式,立刻引起了轩然大波。“一部分经济适用房的拆迁早就完成了,不存在拆迁成本提高的问题。有的项目一开始投入较大,后来也修改了规划而提高了容积率。而企业本身也从政府提供的方便中得到了实惠。”回龙观居民李女士向记者回忆说。
        在北京联达四方房地产经纪公司总经理杨少锋看来,“对于国企而言,建设保障房亏损可能只是账面的亏损,实际亏损可能性不大。”2010~2012年,首开股份房地产业务50%左右的结算面积来自保障房。而张鹏预测:“这三年中,公司房地产开发业务的净利润增长率仍然可能达到44%、41%和68%。”
对于首开而言,主要参与的是经济适用房和双限房的开发建设。“经济适用房项目利润率按照3%的净利润和5%的管理费来确定,总利润率应该在8%左右;而两限房则以市场化招标方式限房价限地价,成本控制能力强的话,利润率会相对高一些,但风险和经济适用房是一样的。”张鹏透露。
        令首开得意的是,保障房建设对开发商利润率的限制并没有对首开形成桎梏。“总体来说,首开的保障房盈利水平略高于同业,与此同时,保障房的性质也决定了后期销售不是问题。”尽管不愿透露保障房业务具体的利润率,但从公司2010年年报中显示的47%销售毛利率和17.3%的销售净利率来看,首开股份整体的盈利能力均属行业中上水平。
不过,海通证券房地产行业研究员涂力磊给出了一个惊人的数字:按照4%~6%净利测算,2011~2015年保障房净利润将在1153亿~1728亿元之间,占行业总利润的7%~10%左右。
低毛利背后高收益
       “开发商进军保障房是顺应趋势的行为。”一位在北京的不愿透露姓名的广州开发企业分管融资的高管认为。“对于政府大力支持的保障房建设,开发商通过参与保障房建设一方面获得贷款相对容易,另一方面又可以通过滚动开发获得利润。”上述高管透露。保障房业务量的高速扩容与盈利能力的高稳定性,使首开股份这样的战略领先房企有望在2011~2012年收获稳定的业绩与现金流。
        北京首开仁信置业有限公司总经理李捷给记者举例说:“首开?康乃馨城项目每平方米预计售价为6500元,计划2011年开始销售,将给首开股份带来虽显微薄但却持续而稳定的收益。在引入财务杠杆方面可获得很大优势,有利于缓解房企资金链紧绷与提高盈利能力。这或许将帮助首开股份在未来的楼市竞争中受益。”
对于追求业绩和利润第一的上市房企来说,积极参与保障房建设更多的动因或是逐步认识到保障房背后的隐形利润。
      “开发保障房利润远比账面上来得高。”杨少锋认为,从账面利润率看,开发保障房逊于商品房开发的“暴利”,但是保障房项目的附加利润却是商品房开发所没有的。得到地方政府在土地出让、税费环节方面的“让利”以及信贷优惠是开发商们承建保障房最直接的动力。
       部分开发商在采访中表示,目前大家已知的利润仅仅是保障房建设本身所允许的利润,而实际利润更多来自于开发商的“经验”。配建开发、综合运营开发和工业用地转换开发模式可以为开发商带来更高的附加价值。
首开股份位于朝阳区常营二期经济适用房A 标段项目,售价为4300元/平方米。该项目2010~2012年的销售回款将达到8亿元左右,利润率接近8%。而当时拿地时,附加开发的首开东都汇项目就位于该经济适用房旁边,这个由A、B座组成的商住楼项目总共349户,面积为60~70平方米的LOFT,均价18000元/平方米。
       这个项目2010年8月即告售罄,销售回款接近4亿元,这还没有算上一层底商将获得的收益。“由这些配建的商铺、办公楼等经营性附属设施及享受的政策优惠,常营经济适用房的收益或许将会更高。”张鹏预测说。
在天房发展董秘陈长来眼中,开发商参与保障房建设除了账面上的收益之外,还可以在一定程度上规避严厉的房地产调控压力。
     “保障房建设成本较低,资金周转速度快,自有资金比例甚至可以低至20%以下。即使以3%~5%的利润率计算,5倍左右的杠杆意味着开发商的资金收益率可扩大至15%~25%。”杨少锋表示。
国泰君安地产分析师张伟明在其研究报告中指出,大规模参与建设保障房或能帮助上市房企打开资本市场的融资通道。上市公司定向增发、发债等资本市场融资和新增土地都可能在地方政府支持下获得机会。
真正难做的是公租房
       对于保障房项目的企业投建资金出路,政府回购成为一些较有财政实力地区的选择。然而,很多开发企业却对此持观望态度。据悉,金隅嘉业2010年承建的公租房项目,虽然由政府回购,但是回购周期特别长,需要半年到一年的时间,原因是回购资金没有列入地方政府财政预算。“这么长的周期,要产生几千万元的利息,由此抵消了建设公租房的利润。” 金隅嘉业一位高管对记者大倒苦水。
       事实上,公租房建设本身主要就是政府主导,开发商更多是以代建的方式参与,建设完之后按照事先谈好的工程投资建设总额的回报利润率、管理费、财务费等费用标准与政府结算,然后移交给政府经营管理。但是,北京市2011年投建的更多公租房项目,都是由开发商持有并管理的。由此造成开发商上亿元的资金占用,而让开发商在拿配建公租房项目的商品房用地时,显得十分慎重。
       王怡此前关于首开股份参与保障房建设上接受财经网采访时表示,首开未来更多会积极参与到经适房、两限房等退出机制明确的保障房项目。而对于政府不予回购的公租房或廉租房项目,尚没有成熟的盈利模式。
       而银行对于这部分保障房的开发贷款也存在着一定的顾虑,工商银行东城支行一位负责人告诉《投资者报》记者:“一是保障房机制不明确,保障房机制涉及土地、资金来源、谁负责建造、给谁住以及如何退出等多方面问题;二是相关政策措施没有落实,如退出和优惠等多方面条款;三是风险较大,由于贷款资金规模比较大,对银行资产负债表影响很大。”
     “要提高房地产开发企业参与保障房建设的积极性,就必须在土地、税收以及融资上给予更多的优惠政策,地方政府也需要在建设模式上提出更加明确与建设性的方案,积极完善保障性住房运营管理体制。”瑞银投资亚洲地产及休闲产业主管王震宇认为,“政府应放开对保障房利润率的设定,给开发企业预留一定的利润空间。只有这样,企业建设保障房的热情才会大大提高。”
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15#
 楼主| 发表于 2011-8-11 14:26:15 | 只看该作者
保障房红利 首开股份发债融资43亿  
2011年06月08日 10:41:12  新华网 新华房产

国内信贷收紧、房地产融资哀鸿一片时,首开股份的43亿保障房债券似乎风景独好。
  6月3日,首开股份发布公告称,为保证公司的可持续发展,满足公司生产经营的资金需求,公司向银行间市场交易商协会申请注册,拟在银行间市场发行不超过43亿元的中期票据,所募集资金将用于保障性住房项目的建设。
  资料显示,企业向银行间市场交易商协会融资是指,企业可以通过注册银行间市场交易商协会来提出融资需求,由银行间市场交易商协会根据企业的融资规模、融资用途等条件作出评估后,由银行间市场交易商协会指定的银行、金融机构为企业进行资金支持,与信托、直接债券融资相比成本较低。
  而且,在银行间市场发行的中期票据将在一定程度上平衡企业直接的债务融资、股权融资和信贷融资等主要渠道之间的关系,有利于降低间接融资比例,降低银行体系的潜在风险,减轻股权融资的压力。
  首开的战略
  针对此次债券的发行,首开股份董事会秘书王怡向观点地产新媒体表示,选择银行间市场交易商协会发行中期票据,主要是成本低,也符合公司的融资需求。所筹得的资金将用于公司目前在建的120万平米保障房项目上,今年将有一部分保障房项目入市。
  据了解,首开股份此次43亿元融资将直接用于目前在建的北京朝阳常营、小屯馨城、大兴康庄、顺义英各庄等项目。
  首开股份在2011年的经营策略中就明确规定,将加大保障房的开发。王怡对此也表示,依托保障房建设能实现快速稳定的发展,已上升到首开的战略之中。
  实际上,作为战略位置的保障房,首开股份有着成熟的开发经验。据不完全统计,首开股份保障房累计竣工超过800万平方米,其中包括北京回龙观、通惠家园在内的大型经济适用房项目。
  对于业界普遍对保障房盈利模式担忧时,王怡则称,目前首开主要开发的是经济适用房和两限房,销售净利率可以达到5%左右。
  但王怡也坦言,首开对于公租房或廉租房尚没有成熟的盈利模式,目前多数是在普通居住用地招标中配建一定比例的公租房或廉租房,开发商中标后自行筹资开发,竣工后按照招标条件或由政府按既定价格回购,或按政府定价出租给符合标准的群体。
  “若没有明确的回购条款,资产将全部沉淀在开发商手中,对开发商的财务状况会有不利的影响,所以,对于参与退出机制不明确的的保障房建设,公司也将持谨慎态度。”王怡表示。

保障房红利
  对于首开在保障房建业方面的发展,有中信证券分析师则认为,当前影响保障房开工的最大瓶颈是资金问题。
  “此次首开发行的43亿中期票据,和同期贷款利率相比具有成本优势,原本开发商很难进行融资。政府现在是为了促进保障性住房建设,开始赋予保障性住房建设的开发商以制度性红利,而这种好处在资金紧张时期更加重要。”该分析师指出。
  该分析师还认为,由于今年一季度首开有息负债率偏高,如果此次能成功发行中期票据,还能有效降低资金成本。
  事实上,算上此次43亿元的保障房融资,这已经是首开股份在半年的时间内第三次融资。
  资料显示,3月27日,首开股份下属企业北京城市开发集团有限责任公司向盛京银行北京分行申请5亿元房地产开发贷款,由首开股份提供第三方连带责任保证担保,期限三年;4月22日,首开股份向中国对外经济贸易信托有限公司申请不大于15亿元的人民币信托贷款,期限两年,并由首开集团提供连带责任担保。
  对于首开连续的融资,中邮证券分析师张鹏认为,在房地产更为严厉的调控下,基本上所有的房地产企业都有融资需求,而首开也面临资金短缺。另外,从资金回款方面看,一季度首开销售的并不好,所以,它后续需要融资来支撑项目的发展。
  而海通证券分析师涂力磊则表示,首开一季度销售不好的主要原因是北京限购政策的影响,而后续公司可推盘项目较多,所以资金方面也没有多大压力。
  王怡也表示,公司财务状况依然安全,未来会更多寻求银行资金,以首开的实力是没问题的,同时,公司将加快推盘力度。观点地产网 李宁


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16#
 楼主| 发表于 2011-8-11 14:32:28 | 只看该作者
13亿元通州低价拿地 首开股份“扩建”保障房
来源:证券日报  作者:王峥 2011年06月21日
    6月20日晚,首开股份公告称,公司近日以13.2742亿元成功摘得了位在通州区于家务乡乡中心的2个项目地块。
  中国指 数研究院的数据显示,这两幅地块的成交均价为3640元/平方米。而这个楼面价格相比通州的住宅售价还是具有很强的成本优势,不过由于通州地区目前住宅签约率不足30%,未来销售的风险依然较大。
  公告显示,两地块分别为通州区于家务乡乡中心项目A 地块和于家务乡乡中心项目C 地块。其中A地块总用地面积126,055平方米,建设用地面积88,028 平方米,建筑控制规模154,122 平方米,购买价格5.61亿元;C地块总用地面积226,634 平方米,建设用地面积141,304 平方米,建筑控制规模210,556 平方米,购买价格逾7.66亿元。两地块的用地性质均包括二类居住用地、商业金融用地和住宅混合公建用地。
  需要特别指出的是,按照招标文件规定,北京市通州区于家务乡乡中心项目A 地块和C 地块共需配建20,000 平方米公共租赁房,其中A 地块需配建8,000 平方米,C 地块需配建12,000 平方米,建成后将由北京市住房和城乡建设委或政府授权的其他单位按4,000 元/平米的价格优先进行回购。
  此前不久,首开股份刚刚宣布拟在银行间市场发行不超过43亿元的中期票据。以募集资金用于公司保障性住房项目的建设。不过,虽然公司加大了发展保障房建设的力度,但2011年能竣工的保障房面积仍仅3万平方米。首开股份曾表示2011年计划保障房开复工120万平米,其中新开工64万平米,3万平方米的竣工面积仅占其总施工面积的2.50%。
  除了首开股份,20日晚公告拿地的房企还有天津松江,公司表示旗下控股子公司深圳市梅江南投资发展有限公司于2011年6月17日在东莞市通过挂牌方式取得位于广东省东莞市黄江镇常梅路西侧的地块,地块项目规划用地面积64395平方米,总成交价格为27400万元,用地性质为普通商品住房,容积率不大于2.5。
  中国指数研究的监测的数据显示,6月13日-19日这一周,其监测的20个主要城市住宅用地推出量与成交量有所上涨。本周共推出住宅用地59宗,比上周增加27宗,推出土地面积387 万平方米,比上周增加178万平方米。成交住宅用地为19宗,较上周增加4宗,成交土地面积189 万平方米,比上周增加107万平方米,其中北京成交4宗共计54万平方米,成交量为20个城市住宅用地最多。

编者评论:融完资后就买地,首开的动作可是一点也不慢,要是建房也这么迅速就好了!
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17#
 楼主| 发表于 2011-8-11 14:58:28 | 只看该作者
本帖最后由 孟响 于 2011-8-11 15:03 编辑

建设保障房 首开股份(600376)拟定向债务融资50亿
中国证券网  2011-08-04

  首开股份(600376)公告,公司拟发行非公开定向债务融资工具,发行不超过人民币50亿元,发行期限1年以上,募集资金用于公司保障性住房项目的建设。
  公司表示,为满足公司保障房项目建设需要,改善融资结构,公司拟向中国银行间市场交易商协会申请注册发行不超过50亿元人民币的非公开定向债务融资工具。
  非公开定向发行债务融资工具是指向特定数量的投资人发行的债务融资工具,并限定在特定投资人范围内流通转让。其发行方式具有灵活性强、发行相对便利、信息披露要求相对简化、适合投资者个性化需求、有限度流通等特点。4月29日,中国银行间市场交易商协会发布《银行间债券市场非金融企业债务融资工具非公开定向发行规则》。
  有关人士曾表示,非公开定向发行债务融资工具可谓私募债券,该工具的推出不仅为企业提供了新的直接融资渠道,体现了银行间市场多维度创新能力的提升,同时为商业银行带来了新的业务增长点。

建设保障房 首开股份(600376)拟定向债务融资50亿 (2011年08月04日)  
首开股份(600376)申请5亿元信托贷款 (2011年07月29日)  
首开股份(600376)子公司2000万转让股权 (2011年07月29日)  
首开股份(600376)出资2亿成立新公司 (2011年07月22日)  
13亿元通州低价拿地 首开股份(600376)"扩建"保障房 (2011年06月21日)  
首开股份(600376)13亿元通州拿地 (2011年06月21日)  
首开股份(600376)中标北京通州两住宅用地 (2011年06月18日)  
首开股份(600376)拟发43亿元票据建保障房 (2011年06月07日)  
看好北京周边 首开股份(600376)廊坊"圈地" (2011年06月02日)  
首开股份(600376)竞得廊坊市两宗土地 (2011年06月01日)
  

编者评论:首开多渠道融资,只要兜里有了钱,咱们想买哪里的地就买哪里的地,融资——买地——拿项目——承包出去建房——出售——赚钱,横亘不变的道理。

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18#
 楼主| 发表于 2011-8-11 15:19:49 | 只看该作者
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山后兄,那天这个帖子上得有些仓促,今天有时间进行了整理,添加了一些更有价值的资料。我们温泉这边的开发商比较神秘,不像上庄的开发商就在上庄地区,有问题可以直接过去问。如有关于宝晟公司的资料等,请协助为盼
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19#
发表于 2011-8-11 15:23:11 | 只看该作者
孟响 发表于 2011-8-11 15:19
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山后兄,那天这个帖子上得有些仓促,今天有时间进行了整理,添加了一些更有价值的资料。 ...

若能出上力,自当鼎力相助!
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20#
发表于 2011-8-11 18:37:44 | 只看该作者
回龙观龙禧苑二区是天鸿开发的经济适用房,有5+6复式。我去看过,怎一个差字了得。
200多平的复式,卫生间窄小,不通透;厨房在北面,窗户设计不利于通风。所谓的露台等,简直就像临时房。
谢天谢地,这么多年,有了进步,我们的户型还可以。
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